最新澳门网址大全

2021年巴菲特股东信全文(持续更新中)

admin 2021-03-05 11:06 未知

来源:金融界网

金融界网2月27日晚间,股神巴菲特刚刚在BRK.B.US公司官网公布每年一度的致股东公开信。伯克希尔的股价在过去一年、五年和十年的表现均不及美股大盘,巴菲特对新投资的谨慎态度,以及过去十年公司良莠不齐的收购记录,都是外界关心的话题。此外,伯克希尔是否改变一贯的立场转向派息,以及巴菲特的接班人计划,始终也是各界关注的焦点。

此外,巴菲特面对在过去的一年中,把平生所见美股熔断次数追到只比自己的五次少一次的全球投资者,他将在2021年致股东公开信如何探讨这前所未有的全球经济和市场态势呢?世界各地的投资人都希望从中了解这位传奇投资者的最新研判,帮助自己预判未来的经济和市场。

依照惯例,信件开始是伯克希尔的业绩与美股风向标:标普500指数表现的对比,2020年伯克希尔每股市值的增幅只有2.4%,而标普500指数的增幅高达18.4%,伯克希尔跑输了16个百分点。但长期来看,1965-2020年,伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.0%,明显超过标普500指数的10.2%,而1964-2020年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的2810526%,也就是281052倍多,而标普500指数为23454%,即234倍多。

伯克希尔与标普500指数的表现

致伯克希尔哈撒韦公司的股东:

根据公认会计原则(GAAP),伯克希尔在2020年的全年净利润为425亿美元,这其中包括219亿美元的营业利润,资本利得利润的49亿美元,来自我们持有的股票中未实现的净资本利得增加的267亿美元收益,以及一些亏损子公司和附属企业110亿美元的价值减记,所有项目均在税后基础上列示。

营业利润是最重要的,即使它们不是我们公认会计准则总额中最大的项目。但伯克希尔的重点是增加这部分收入和收购大的有利位置的业务。但去年,我们两个目标都没有实现:伯克希尔没有进行大规模收购,营业利润下降了9%。不过,通过保留收益和回购约5%的股票,我们确实提高了伯克希尔的每股内在价值。

与资本利得或损失(无论是已实现或未实现)相关的两个公认会计准则组成部分每年都在反复波动,反映了股票市场的波动。无论今天的数据如何,我和我的长期合作伙伴查理·芒格都坚信,随着时间的推移,伯克希尔的投资收益将是可观的。

正如我多次强调的那样,查理和我将伯克希尔持有的上市股票(年底价值2,810亿美元)视为一个企业集合。我们并不控制这些公司的运营,但我们确实按比例分享了它们的长期繁荣。然而,从会计的角度来看,我们的那部分利润并没有包括在伯克希尔的收入中。相反,只有这些投资者支付给我们的股息才会被记录在我们的账簿上。根据公认会计准则,投资者代表我们保留的巨额资金变得无形。

然而,看不见的不应该不去想:那些未记录的留存收益通常正在为伯克希尔创造大量的价值。被投资企业利用扣留的资金扩大业务收购,偿还债务,通常还会回购股票(这一行为增加了我们在他们未来收益中所占的份额)。正如去年文中指出的那样,留存收益在整个美国历史上推动了美国企业的发展。对卡内基和洛克菲勒起作用的方法多年来对数百万股东也起了作用

当然,我们的一些投资者会让人失望,他们保留收益的做法几乎不会增加公司的价值。但其他公司会超额完成任务,其中少数公司表现出色。总而言之,我们预计自己在伯克希尔非控股业务(别人会认为是我们的股票投资组合)留存的巨额收益中所占的份额,最终会给我们带来等量或更多的资本利得。在我们56年的任期中,这一期望得到了满足。



Powered by 最新澳门网址大全 @2018 html地图

Copyright 站群系统 © 2013-2021 版权所有