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央行送出宽松银根跨年礼包,股市大涨收官

admin 2021-01-04 23:59 未知

作者: Yahoo Finance 编辑: 嗷嗷猪

央行年末释放宽松信号,近期慷慨的流动性投放有效缓解了银行的负债压力,宽松资金助10年国债殖利率迈向9个月来最大单月回落,且这一暖势有望至少持续到明年春节前。

彭博汇总相关数据显示,11月中国银行业的超储率已回升至五个月高点,作为中小银行重要负债来源的同业存单(NCD)利率本月跌幅正迈向九个月来最大。这均体现出商业银行负债压力的缓和;央行货币政策委员会四季度例会并称,将综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。

方正证券分析师齐晟对彭博称,随着机构负债端压力缓解,市场对流动性偏暖的预期持续发酵,央行大概率会在春节前维稳资金面,预计10年期国债利率节前有10-15基点的下降空间,「我们认为年初是债市机会最为确定的时段。」

彭博汇总中国债券信息网数据显示,截止周三10年期国债利率本月累计跌幅近13个基点,逆转了自五月来的颓势。

此前定调明年政策的中央经济工作会议强调要保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作「不急转弯」,也被视作利好债市的信号。

流动性

因考核等因素易扰动年底资金面,叠加此前信用市场地方国企违约引发的动荡未平,中国央行上周公开市场净投放规模创下三个月来最大。此外,在11月末意外二度开展MLF操作后,12月的MLF投放规模更提高至创纪录的9500亿元,以解机构中长期资金之渴。

随着人行的大力投放,各期限资金成本都在回落,银行间隔夜回购利率近期在纪录低点附近徘徊;AAA评级3个月NCD利率在12月份的累计跌幅约55个基点,为自3月来最大月度回落。

方正证券的齐晟认为,导致今年NCD利率飙涨的两个核心原因,即结构性存款压降和银行信贷冲量需要补充负债,前者已经完成了,后者到1月中下旬之前不足为虑,判断春节前NCD利率将延续跌势。

国盛证券分析师杨业伟在报告中也称,与当前跨年资金相比,年后利率中枢水平预计不会明显变化,主要考虑在其它政策回撤时,央行有必要保持流动性合理充裕等。

整体来看,商业银行超储率从阶段低位回升。根据招商证券估算的数据,11月份中国银行业的超储率升至1.63%,为五个月来的高点。超储率代表了银行闲置资金的充裕程度。

海富通基金在年度投资策略报告中称,明年或呈现「稳货币」、「紧信用」的态势;利率债大概率将是震荡偏多的格局。



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